- 導論
- 原則:保守又衝進十足的機會主義，最優先的問題是"禁得起多少損失"，而不是"能賺多少"
- 多數人會對交易產生興趣，卻很少真正許下承諾，差別在於堅強意志力，當對某件事許下承諾，除了成功之外，將別無選擇，興趣可以幫助你站上起跑線，但承諾會讓你到達終點線
- 要先有準備，機會來才能即時出手，研究失敗案例比成功重要
- 做的不完美，更勝完全不做，只有知識、夢想和熱情是不夠的，如何實際發揮這一次，才是決定勝負的關鍵
- 如果終究無法說明自己在幹什嗎，你的所作所為就沒有價值(by Erwin Schrodinger)
- 要投資股票賺錢，正確三個決策:買進什麼? 何時買進? 何時賣出?
- 必要知識
- 在股票市場創造績效，基本上不受運氣或環境影響，憑知識、堅持與技巧，要獲得穩定成功，嚴格紀律非常重要，即使最健全的計畫，執行上也必須仰賴一套絕對嚴謹客觀的程序，完全不售情緒干擾，如果有，勝算會比較高
- 新觀念很嬌貴，經常因為受到嘲諷而受傷，因為冷淡或輕蔑而胎死腹中，甚至因為某重要人物皺個眉頭，都可能讓它消失
- "這次可能不一樣"，事實上，價格是人們驅動，情緒基本上也都一樣，情緒很容易導致錯誤的投資結論，人的天性永遠不變，歷史會重演
- 最大的挑戰來自自己，要賺取合理程度的報酬有基金、ETF，如果要有超級績效，必須要控制、引導情緒
- 股票交易不是要判斷價格高點或低點，也不是要證明自己多厲害，重點是賺錢，面子不重要
- 任何行為模式經過重複練習，會變成習慣，但不能保證成功，因為所強化的可能是不正確的，多數投資人練習不當，主要是因為不願客觀分析失敗的案例，持續做一直都在做的，要學習如何正確地學習
- 一般交易者經常在"猶豫不決"和"懊惱"之間擺盪，因為沒辦法界定自己的風格，唯一辦法是根據明確的目標，設定一套操作法則
- 如果不冒險，一切以穩重，永遠無法知道"美夢成真"的感受，大膽追求想要的，雖然碰到一些挫折，失望，但請擁抱這一切
- 特定進場點分析(SEPA 策略)
- 股價便宜，通常有原因，大多價格會越來越低，很多高價股票會創新高
- 歷史分析，歸納強勢股的共通性質，順勢操作，價格型態
- SEPA是針對基本面和技術面分析，歸納重要資訊，針對高勝算交易，選定精確進場點
- SEPA五大要素
- 趨勢
- 積極發展階段，幾乎都在明確股價上升趨勢，幾乎都可以在漲勢初期確認
- 基本面
- 驅動力量大多來自盈餘等因素改變
- 催化事件
- 價格大漲會有事件，可以根據公司做探索，可能是某種熱銷產品
- 不著名小企業，要藉由此來聚焦市場
- 進場點
- 多數強勢股會提供至少一次或多次的低風險/高報酬進場點
- 出場點
- 展現強勢股性質的股票，最後未必都能成功
- 必須設定停損，讓失敗部位認賠
- 要知道強勢發展何時結束
- 評等
- 股票符合趨勢樣板，才入選
- 入選後經過篩選(盈餘、銷貨收入、毛利成長、價格波動程度、相對強度)，大約95%會篩選掉
- 與領導股輪廓進行比對，評估所具備各項因素，與過去強勢股建立的基本面和技術面相比對，濃縮清單
- 人工評估，濃縮標的，根據相對優先順序評估
- 盈餘與銷貨
- 收益成長與加速狀況
- 專業分析師盈餘估計修正
- 毛利率
- 產業與市場地位
- 潛在催化事件
- 與同類股績效比較
- 股價與成交量分析
- 流動性分析
- 希望去看出
- 未來盈餘與銷貨意外事件，及正向的估計修正
- 機構法人的成交量支撐(顯著買盤)
- 因供需失調而產生的價格急漲(賣盤相對於買盤)
- 唯有當全部考慮因素都彼此配和才會買進
- 基本面、股價、成交量活動、大盤
- 大多強勢股在發動走勢之前，基本面和技術面大多有相當期間的傑出表現，超過90%會在大盤脫離修正走勢或空頭市場的轉折點，很少會落在空頭市場
- 超級強勢股通常發生在公司生命週期的年輕階段(公開上市10年內)，很多是在上市前，就是存在多年的私人企業
- 企業高速成長大多在公司規模還小、反應靈敏的時代，隨企業逐漸成長，規模放大，經營成熟，成長速度就會放緩，股價漲勢步調會跟著鬆弛，雖然偶爾會是大型股飆漲但往往是轉機股，或股市長期低迷空頭壓制
- 超級強勢候選股通常是資本市場市值小、流通籌碼有限的企業，基於籌碼面，假定條件相同，小型股價格上漲潛力會比較高，股價容易受到買盤趨動上漲，一般大型股在短期內急漲，會傾向盡快獲利了結，相較小型股可能會漲勢期間會更長
- 定量分析盡量保持單純，不要採用複雜模型，不要同時考慮太多篩選準則，可能會剔除一些好的標的，多層次篩選會比較好，一次少量準則
- 策略雖然重要，但知識與紀律更關鍵，相較盲目相信一套策略，交易者了解自己策略的優缺點，越能有的優異績效
- 價值的價格
- 本益比是過去的資料
- 價格大跌，大多是反映即將公布不理想的盈餘
- 買進便宜的股票，就像拿到爛牌，甩也甩不掉，大多數投資人要的是便宜貨，而不是表現優異的股票
- 成長型股票通常會溢價，是正常現象，如果快速成長，本益比通常是平均水準的3、4倍，即使在不好環境，還是有溢價
- 超級潛力股通常本益比會高得嚇人，如果有新產品或新故事被忽略，買進潛在理由就出現，如果被專業分析師冷落更好
- 高成長股的本益比原本就比較偏高，如果錯失會失去大好的機會
- 高成長股，很難去用本益比評估，預測成長階段多久，何時開始減速成長，幾乎不可能
- 價值不會驅動股價，行情是由人驅動的，唯有價值感能夠影響買進，而不是價值衡量
- 本益比和強勢股之間沒關係，直接尋找盈餘成長潛力最高的股票
- 市場預先反映，交易考慮的是未來，而不是過去，股票價格是遠低產業平均水準，意味有問題，要注意，尤其是股價本益比太低，股價在52周新低價位
- 超買超賣的技術指標，如隨機擺盪指標，表現看起來能精準預測，但實際上是因為走勢圖上看起來峰位和谷底在走勢圖上都非常凸顯，通常是事後諸葛，實際交易很難過濾行情轉折之間所產生的雜訊
- 如果像在超賣狀況下買進，超買賣出，交易策略的風險恐怕太高，如果不考慮趨勢發展，最終會在讓操作績效不理想
- 行情轉折點雖然經常對應超買/超賣狀況，但股價出現重大走勢前，也可能出現偏高或偏低的指標指數
- 行情大跌，一定會呈現嚴重超賣，大多頭也會也超買情況
- 很多人會在動態領導股剛出現(價格大漲前)錯失買點，等到走勢反轉，才想買進，通常都邁入下跌時期，忽略:市場的判斷，當股票還是市場leader, 唯恐不及(價格太貴)，又沒能察覺已經衰退的情況
- 當一隻領導股作頭，通常是因為股價預先反映未來成長減緩，所以不會變成便宜貨
- 投入股票的錢永遠是100%,不會價格跌多少佔過去價格多少，賠錢就是賠錢
- 本益比代表市場目前願意用多少價格買進公司，可以看成期待程度，人氣狀態
- 對成長型股票來說，成長才是價格的驅動力量
- PEG高估和低估的標準不一，經常會剔除最具動態發展潛力的股票，很多衰退股更可能買進
- 測量本益比擴張程度
- 可以對於股價上漲前能有個約略的概念，對於符合最佳發展的情節，可估計未來一兩年大概可以在哪賣掉，可以估計未來盈餘，藉由本益比目標水準估算目標股價，大概可推算獲利潛能
- 根據本益比已經擴張程度，大致了解公司的好運已經反映到什麼程度，以便分批出場
心得
- 作者偏向基本面搭配技術面分析，透過不斷修正去創造出SEPA選股方式，投資在高成長的趨勢股，不建議去便宜買進，透過順勢投資，追求高收益，認為沒有內含價值，價格主要是參與投資的人決定，因此即使基本面好，沒有趨勢還是不會去投資，此外，不會因為本身對行業不熟就不投資，只要符合選股方式就會投入
- 選股方式會看趨勢有沒有符合，之後看基本面
- 本益比低不是買進的條件，行情是由人驅動，目前本益比高，可是盈餘成長跟得上就不會高，若是價格突然改變，排除市場系統性問題後，應該選擇跟從(認為有其隱性原因)
參考