- 價值投資思維建立
- 正確投資思維
- 重視公司長期發展，把持股視為擁有公司一部分的權益
- 長期投資，不投機
- 唯有便宜或合理的好價格，能直接幫我們降低風險，創造更高的獲利空間
- 耐心等待
- 不預測市場趨勢，不猜測個股漲跌
- 重視風險管理，比追求獲利還重要
- 專注在自己能力範圍內，不去投資自己無法理解的公司或無法估算內在價值的公司
- 謹守投資紀律
- 不追逐漲勢，不跟任何股票談戀愛，回歸基本面
- 把時間轉成對投資有利的元素
- 創造複利
- 不頻繁交易，掌握少數最好投資機會，創造最高績效
- 投資在虧損機率低，獲利機率高的項目上
- 想辦法讓自己永遠留在股市內
- 核心法則
- 只買進具長期競爭優勢的好公司股票
- 以合理或便宜的價格買入
- 創造更大獲利和安全邊際
- 了解市場目前處於什麼位置
- 處在週期頂端，採取保守
- 股市循環重要指標，主要告知是否在循環週期"相對高點"
- 巴菲特指標
- 百大優質企業累積營收年增率趨勢
- FED利率
- 市場投資氛圍
- 美國長短期公債殖利率
- 投資大師的言行
- 做好資金與股票配比
- 適度分散風險，建立優質投資組合
- 持有10-15檔，最少5檔
- 核心持股至少占投資組合80%
- 單一檔不宜超過組合的15%
- 耐心等待賣賣時機到來
- 絕佳機會
- 市場的公道價格
- 持續賺錢的好公司
- 抗拒從眾心態
- 拒絕媒體或小道消息誘惑
- 避免貪婪、恐懼、忌妒
- 遵守投資紀律
- 財務紀錄檢視模組
- 實質盈餘過去８年趨勢宜向上(實質盈餘＝歸屬母公司淨利－非經常性利益)
- 實質ROE高於10%且趨勢平穩向上
- 資盈率<70%為佳
- 獲利含金量長期宜高於70%(營業活動現金流量/實質營業可收現金)
- 配息率,近五年平均值>40%
- 毛利率及實質盈餘利益率應分別>20%
- 董監持股比率>10%
- 競爭優勢檢視模組
- 關鍵
- 具備何種競爭優勢
- 成本
- 差異化
- 垂直整合
- 多角化
- 國際化
- 新產品
- 管理
- 專業經理人
- 高知名度
- 優勢強大且持久，獲利維持高水準
- 短期競爭優勢有差異化，最新技術，明星執行長，優異產品
- 估價模組
- 價值回報率=每創造實質盈餘1元，公司價值也增加1元，公司當年度實質盈餘/股價
- 步驟
- 推估未來5年平均實質盈餘
- 找關鍵財務數據
- 最新每股淨值
- 過去5年ROE
- 過去5年平均配息率
- 以目前股價計算出價值回報率
- 未來5年平均實質盈餘/股價=每年平均成長幅度
- 價格
- 便宜價=合理價-安全邊際=價值回報率>8%
- 昂貴價=價值回報率<7%
- 實務上會根據不同強度競爭優勢調整
- 讀後感
- 開頭先引入價值投資的觀念，並且依據大盤的位置，判斷現今處於高點還是低點，雖然對於大盤判斷沒有詳述，主要著重在個股分析，強調實質盈餘，相關名詞和選用的理由都有詳述，透過模組方式，建立思考邏輯，在知道未來五年實質獲利下去推回昂貴價和便宜價，但是適合用在長期價格並非短期價格，使用年報去分析，若是短期獲利增加或是營運改善，價格部份基本上都不會落在便宜價或合理價，成長股更不會，因此筆者考慮當作底價，若是有低到此價格代表是營運有出現問題或是大盤狀況不佳，本書適合入門者去閱讀，建議可以閱讀建立初步價值投資的觀念，詳細估價請見書內
- 參考
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