- 投資基本觀念
- 生存者偏差以及合理的報酬，2003-2017 IRR是7.67%，巴菲特IRR是9.83%(15年內)，投資應該是持久穩定，若長期來看，合理預期的IRR應該落在市場平均報酬附近，美股標普500 53年IRR是9.9%
- 投資應該是買進資產，透過資產產生源源不絕現金流
- 風險與報酬
- 常常是越高風險越多報酬，市場經過平衡調整去達到的，但不代表一定高風險就是高報酬，"投資最重要的事"對於風險與報酬的圖說明的其實每項資產報酬是常態分佈，越高風險分布的範圍越大
- 量化風險的指標可以透過標準差去推估
- 拉長時間看，股票比債券獲利更好，但資產配置中還是需要債券，當股票下跌可以透過債券保護，也可以變賣去在低點加碼股票
- 投資資金如果短期內(5年)可能會用到，不要投入高風險的股票市場，資金要分批進場，此外停損未必比較好，可以透過時間去等待回檔，但前提不是短線進出的操作和標的不是夕陽產業
- 短線操作的缺點是受到情緒影響，過度自信覺得可預測市場，也耗費時間以及高額成本
- 作者推薦買進持有，去減少交易成本和情緒波動，透過ETF去達到市場報酬，不去投資主動型基金或是非原型的ETF(正反)，此外ETF有低周轉率，交易手續費與稅金較低，光是手續費就比基金起步來的高，也可降低非系統性風險(公司特有因素)，ETF報酬多半是資本利得的股價成長，殖列率較低
- 投資槓桿型或是黃金ETF，宜短期操作，不適合長期持有
- 台灣股市
- 只買有護城河的公司
- 避開景氣循環股(原物料)
- 科技股變化快速缺少穩定性
- 容易誤判的護城河
- 市占率高、優異商品、傑出管理者
- 真正護城河
- 無形資產(專利、法規授權、品牌忠誠度)
- 獨占或寡占(天然氣、或是技術成本等因素)
- 不容易受到景氣影響(日常生活用品
- 固定且持續消費(電梯和保全)
- 轉換成本高
- 穩定持有的優持定存股
- 買進持有，以長期持有10年以上，不做短線，穩健成長，有足夠現金流
- 獲利指標是穩定的營益率，董監持股比例高
- 注意高殖利率的陷阱，除了穩定外也需要注意股價，需要注意填息成功率
- 股利成長是推升股價的重要關鍵
- 合理的買價和時機(推估合理價)
- 年年檢視若是護城河不在要考慮賣出
- 讀後感
- 對於剛入門來說很適合的一本書，追求穩定報酬，不挑高成長股，推薦持有ETF或是定存股，也介紹台股和美股ETF
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